دانشگاه شهید چمران اهوازبررسیهای حسابداری2538-288851920180823The Relationship between Companies’ Investment Opportunity and Audit Report Lagرابطة بین فرصت سرمایهگذاری شرکتها و تأخیر در ارائة گزارش حسابرسی1201421810.22055/jiar.2018.20429.1081FAحنانهآقابالایی بختیارکارشناسارشد حسابرسی، دانشگاه آموزش عالی رجاء، قزوینفاطمهصرافاستادیار حسابداری، دانشگاه آموزش عالی رجاء، قزوینحسنفرجزادهدهکردیاستادیار حسابداری، دانشگاه خوارزمی، تهرانJournal Article20171218The purpose of this study is to investigate the relationship between investment opportunity of companies and audit report lag in companies accepted in Tehran Stock Exchange. In order to measure the investment opportunity, the method of ranking the companies is used which is based on three criteria of the ratio of market value to book value of assets, the ratio of market value to book value of equity and Gross property, plant and equipment ratio. The statistical population of this study included 77 active companies in Tehran Stock Exchange, which was studied during the period 2003-2016. The research hypotheses were tested using regression analysis of data panel. The results of the research show that companies with more investment opportunity than other companies have shorter audit report lag. Moreover, based on the sensitivity analysis, the results confirm a negative and significant relationship between the abnormal investment opportunity of the companies and the abnormal audit report lag.هدف از این پژوهش، بررسی رابطة بین فرصت سرمایهگذاری شرکتها و تأخیر در ارائة گزارش حسابرسی در شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران است. برای این منظور جهت اندازهگیری فرصت سرمایهگذاری از روش رتبهبندی شرکتها بر اساس سه معیار نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری داراییها، نسبت ارزش بازار به ارزش دفتری حقوق صاحبان سهام و نسبت ناخالص اموال، ماشینآلات و تجهیزات، استفاده شده است. جامعة آماری این پژوهش شامل 77 شرکت فعال در بورس اوراق بهادار تهران است که در دورة زمانی 1382-1395 بررسی گردید و آزمون فرضیههای پژوهش با استفاده از تحلیل رگرسیونی پانل دیتا انجام شد. نتایج پژوهش نشان میدهد شرکتهای با فرصت سرمایهگذاری بیشتر در مقایسه با سایر شرکتها، تأخیر در گزارش حسابرسی کوتاهتری دارند. افزون بر این، بر مبنای آزمون تحلیل حساسیت، نتایج به دست آمده مؤید آن است که، بین فرصت سرمایهگذاری غیرعادی شرکتها و تأخیر غیرعادی در گزارش حسابرسی رابطة منفی و معناداری برقرار است.دانشگاه شهید چمران اهوازبررسیهای حسابداری2538-288851920180823The Effect of Audit Quality on the Relationship between Accounting Earnings and Stock Returnsبررسی تأثیر کیفیت حسابرسی بر رابطه بین سود حسابداری و بازده سهام21441421910.22055/jiar.2019.24532.1178FAجوادفخری قورمیکدانشگاه خوارزمی تهرانرافیکباغومیاناستادیار گروه حسابداری دانشگاه شهید بهشتی تهرانهیمنمحمودیnullJournal Article20171229Accounting earnings include cash and accrual components. Accrual components can be classified as discretionary accruals and non-discretionary accruals. In dominant literature of earnings management, discretionary accruals have been identified as opportunistic items; a feature that weakens earnings informativeness. However, managers can also use discretionary accruals to signal unaccessible private information to outsiders to allow them to have a better assessment of firm’s future economic value. Since the reliability of financial statements, including earnings, heavily depends on the quality of audit work, understanding how the capital market focuses on the audit quality during valuation of accounting earnings and its components, is very important. For this purpose, panel data of 125 firms listed in Tehran Stock Exchange (TSE) for the period of 2011 to 2015, have been used to investigate the impact of audit quality on valuation of earnings and its components by capital market in Iran. The results showed that accounting earnings have a positive and significant impact on stock returns. The findings also showed that audit quality mitigates the positive relationship between accounting earnings and stock returns; and audit quality does not affect the relationship of total accruals, discretionary and non-discretionary accruals, and operating cash flows with stock returns.سود حسابداری شامل اجزای نقدی و تعهدی است. اجزای تعهدی سود را میتوان به اقلام تعهدی اختیاری و اقلام تعهدی غیراختیاری نیز تقسیمبندی کرد. در ادبیات غالب حوزه مدیریت سود، اقلام تعهدی اختیاری فرصتطلبانه دانسته شده است؛ ویژگی که موجب تضعیف محتوای اطلاعاتی سود میشود. این در حالی است که مدیران همچنین میتوانند از اقلام تعهدی اختیاری برای علامتدهی اطلاعات خصوصی دستنیافتنی به اشخاص برونسازمانی، استفاده کنند؛ در نتیجه، آنان به چنین اشخاصی اجازه میدهند تا ارزیابی بهتری از ارزش اقتصادی آینده شرکت به عمل آورند. از آنجاییکه قابلیت اتکای صورتهای مالی، شامل سود، به میزان زیادی به کیفیت حسابرسی انجامشده بستگی دارد، درک چگونگی توجه بازار به کیفیت حسابرسی به هنگام ارزشگذاری سود حسابداری و اجزای آن، از اهمیت بالایی برخوردار است. برای این منظور، در مطالعه حاضر تلاش شد تا با استفاده از دادههای 125 شرکت پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران طی دورة زمانی 1390 تا 1394 و الگوی دادههای ترکیبی، به بررسی تأثیر کیفیت حسابرسی بر ارزشگذاری سود و اجزای آن توسط بازار سرمایه پرداخته شود. نتایج بررسیها نشان داد که سود حسابداری تأثیر مستقیم و معناداری بر بازده سهام دارد. همچنین، یافتههای پژوهشی حاکی از آن بود که کیفیت حسابرسی موجب تضعیف ارتباط مستقیم بین سود حسابداری و بازده سهام میگردد؛ علاوه بر این، کیفیت حسابرسی بر رابطة بین کل اقلام تعهدی، اقلام تعهدی اختیاری و غیراختیاری و جریان نقد عملیاتی با بازده سهام، تأثیری ندارد.دانشگاه شهید چمران اهوازبررسیهای حسابداری2538-288851920180823Effect of ownership Concentration and Size on Conditional Conservatism and Audit Fees relationshipsتأثیر تمرکز مالکیت و اندازة شرکت بر رابطة بین محافظهکاری شرطی و حقالزحمة حسابرسی45681422010.22055/jiar.2018.26004.1223FAرحیمبنابی قدیمدانش آموخته دکترای حسابداری دانشکده اقتصاد و علوم اجتماعی دانشگاه شهید چمران اهواز، اهواز، ایرانJournal Article20180524The main propose of this research is the analyses of effect of Ownership concentration and firm size on the relationship between conditional conservatism and audit fees. In this study, the effect of conditional conservatism based on three models of a) Basu (1997) Profit and returns standard regression, b) the accruals–cash flows–based model, and c) the earnings persistence model for the 109 companies listed on the tehran Stock Exchange, between the years 2010-2017, which were selected by random removal method, Has been investigated. The results based on fixed effects model and multiple regression method show that the Conditional conservatism (only based on the Basu (1997) standard regression and earnings persistence), in large companies are significant effect on audit fees and in small companies do not have significant effect on audit fees. And the interaction between ownership concentration and conditional conservatism index only based on earnings persistence and Profit and returns models are significant effect (Positive and Negative Respectively) on audit fees.هدف این مقاله تحلیل وبررسی تأثیرتمرکز مالکیت و اندازة شرکت بر رابطة بین محافظهکاری شرطی و حقالزحمة حسابرسی است. در این پژوهش، تأثیر محافظهکاری مشروط بر اساس سه مدل عدم تقارن سود و بازده سهام، اقلام تعهدی و جریانهای نقدی و عدم تقارن پایداری سود بر حقالزحمه حسابرسی برای 109 شرکت پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادارتهران، بین سالهای 1388-1395، که به روش حذف تصادفی انتخاب شدهاند، مورد بررسی قرار گرفته است. نتایج پژوهش بر اساس دادههای تابلویی با اثرات ثابت و رگرسیون چند متغیره نشان میدهد که محافظهکاری مشروط بر اساس مدلهای سود و بازده و پایداری سود، تنها در شرکتهای بزرگ بر حقالزحمه حسابرسی تأثیر معنیداری دارد و در شرکتهای کوچک تأثیری بر حقالزحمة حسابرسی ندارد و اثر متقابل تمرکز مالکیت و شاخص محافظهکاری شرطی بر اساس مدل پایداری سود تأثیر مثبت و بر اساس مدل سود و بازده تأثیر منفی بر حقالزحمة حسابرسی دارند.دانشگاه شهید چمران اهوازبررسیهای حسابداری2538-288851920180823Investigation Persistence Component Earning in Economic Foundations with Calculation Coefficient Sensitivity Each Industry and Comparison with Persistence Component Earnings in Accounting Fundamentalsبررسی میزان پایداری اجزاء سود در دیدگاه مبانی اقتصادی با محاسبه ضریب حساسیت هر صنعت و مقایسه آن با میزان پایداری اجزاء سود در مبانی حسابداری69921422110.22055/jiar.2018.24665.1184FAعلیصیادی سوماردانشجوی دکتری حسابداری دانشگاه تربیت مدرس، تهرانفرشادسبزعلی پورمربی گروه حسابداری دانشگاه ایلام و دانشجوی دکتری حسابداری دانشگاه تربیت مدرسحدیثنظربیگی دهبالاییکارشناسی ارشد حسابداری دانشگاه آزاد اسلامی واحد ایلامرسمیهرادمهرکارشناسی مدیریت دانشگاه آزاد اسلامی، واحد ایلامJournal Article20180207Investors and creditors and other users of financial statements are to achieve their goals for their earnings forecasts. Hence to understand this problem, which is a component of profit on the earnings forecasts is more effective and Persistence. In this study, the persistence of the components of earning perspective economic fundamentals, including systematic earnings and unsystematic earnings and comparison with the basics of accounting, including cash earning and accrual earning during the period of 8 years between 1388 to 1395 companies listed on Tehran Stock Exchange (classified in 13 industries and include 1000 year-Company) has been paid. By examining the data and analyzing the regression model of the research, the results shows that first hypothesis based on economic foundations of, systematic earning of unsystematic earning is persistences. Also the results of the second hypothesis shows that the basis of accounting fundamentals, cash Component of earning of accrual component of earning is persistences. The results of additional tests based on annual regression indicate that components earning in economic fundamentals more Persistence of components earning in accounting fundamentals. In other words, profits arising from general economic factors (systematic earning) have most persistence and accrual parts of earning have lowest persistence earning. Also Mining metal industry, ceramic tile, chemicals and non-metallic minerals have the highest coefficient sensitivity to general economic factors.<span style="line-height: 95%; font-family: 'B Mitra'; font-size: 11pt; font-weight: normal; mso-font-kerning: 0pt; mso-ansi-font-weight: bold;" lang="FA">سرمایهگذاران و اعتباردهندگان و دیگر استفادهکنندگان از صورتهای مالی همواره برای نیل به اهداف خود به دنبال پیشبینی سود میباشند از همین رو به دنبال درک این مسئله هستند، که کدام یک از اجزا سود بر پیشبینی سود تأثیر گذارتر و پایدارتر است. </span><span style="line-height: 95%; font-family: 'B Mitra'; font-size: 11pt; font-weight: normal; mso-ansi-font-size: 12.0pt; mso-font-kerning: 0pt; mso-ansi-font-weight: bold;" lang="FA">در پژوهش حاضر به بررسی میزان پایداری اجزاء سود ازدیدگاه مبانی اقتصادی شامل سود سیستماتیک وسود غیر سیستماتیک و مقایسه آن با مبانی حسابداری شامل سود نقدی و سود تعهدی در بازه زمانی 8 ساله بین سالهای 1388تا 1395 شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران (طبقهبندی شده در 13 صنعت و مشتمل بر 1000 سال- شرکت) پرداخته شده است. با بررسی دادهها و تجزیه و تحلیل مدل رگرسیونی پژوهش نتایج فرضیة اول حاکی ازآن است که، بر اساس مبانی اقتصادی، سود سیستماتیک از سود غیرسیستماتیک پایدارتر است.</span><span style="line-height: 95%; font-family: 'B Mitra'; font-size: 11pt; font-weight: normal; mso-font-kerning: 0pt; mso-ansi-font-weight: bold;" lang="FA"> همچنین نتایج حاصل از فرضیة دوم نشان میدهد که بر اساس مبانی حسابداری ، سودنقدی از سود تعهدی پایدارتر است. نتایج حاصل از آزمون اضافی بر اساس رگرسیون سالانه بیانگر این موضوع است که اجزاء سود در مبانی اقتصادی از اجزاء سود در مبانی حسابداری پایدارتراست بعبارت دیگر سودهای ناشی از عوامل کلی اقتصاد (سود سیستماتیک) بیشترین پایداری و جزء تعهدی سود کمترین پایداری را دارد. همچنین صنعت کانیهای فلزی، کاشی و سرامیک، مواد شیمیایی و کانیهای غیرفلزی بیشترین ضریب حساسیت را نسبت به عوامل کلی اقتصاد دارند.</span>دانشگاه شهید چمران اهوازبررسیهای حسابداری2538-288851920180823Examination of the Effect of Conditional and Unconditional Conservatism on Auditor's Opinion in Companies Listed in Tehran Stock Exchangeبررسی تاثیر محافظهکاری شرطی و غیرشرطی بر اظهار نظر حسابرس در شرکتهای پذیرفته شده بورس اوراق بهادار تهران931121422210.22055/jiar.2019.20555.1087FAسعیدسمائی رهنیکارشناسارشد حسابداری دانشگاه فردوسی مشهد، مشهدسیمینپورساسانکارشناس ارشد دانشگاه فردوسی مشهد، مشهدJournal Article20171229<span style="color: black; font-size: 11pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman'; mso-bidi-font-family: 'B Mitra'; mso-bidi-font-weight: bold; mso-bidi-font-style: italic;" lang="X-NONE">The present study examines the effect of conditional and </span><span style="color: black; font-size: 11pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman'; mso-bidi-font-family: 'B Mitra'; mso-ansi-language: EN-US; mso-bidi-font-weight: bold; mso-bidi-font-style: italic;">unconditional </span><span style="color: black; font-size: 11pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman'; mso-bidi-font-family: 'B Mitra'; mso-bidi-font-weight: bold; mso-bidi-font-style: italic;" lang="X-NONE">conservatism on the auditor's opinion </span><span style="color: black; font-size: 11pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman'; mso-bidi-font-family: 'B Mitra'; mso-ansi-language: EN-US; mso-bidi-font-weight: bold; mso-bidi-font-style: italic;">in</span><span style="color: black; font-size: 11pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman'; mso-bidi-font-family: 'B Mitra'; mso-bidi-font-weight: bold; mso-bidi-font-style: italic;" lang="X-NONE"> the companies </span><span style="color: black; font-size: 11pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman'; mso-bidi-font-family: 'B Mitra'; mso-ansi-language: EN-US; mso-bidi-font-weight: bold; mso-bidi-font-style: italic;">listed in T</span><span style="color: black; font-size: 11pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman'; mso-bidi-font-family: 'B Mitra'; mso-bidi-font-weight: bold; mso-bidi-font-style: italic;" lang="X-NONE">ehran Stock Exchange. For this purpose, 87 companies were surveyed during the period from 2009 to </span><span style="color: black; font-size: 11pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman'; mso-bidi-font-family: 'B Mitra'; mso-ansi-language: EN-US; mso-bidi-font-weight: bold; mso-bidi-font-style: italic;">2014</span><span style="color: black; font-size: 11pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman'; mso-bidi-font-family: 'B Mitra'; mso-bidi-font-weight: bold; mso-bidi-font-style: italic;" lang="X-NONE">. In this research, the conditional conservatism </span><span style="color: black; font-size: 11pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman'; mso-bidi-font-family: 'B Mitra'; mso-ansi-language: EN-US; mso-bidi-font-weight: bold; mso-bidi-font-style: italic;">was assessed by two</span><span style="color: black; font-size: 11pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman'; mso-bidi-font-family: 'B Mitra'; mso-bidi-font-weight: bold; mso-bidi-font-style: italic;" lang="X-NONE"> Khan</span><span style="color: black; font-size: 11pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman'; mso-bidi-font-family: 'B Mitra'; mso-ansi-language: EN-US; mso-bidi-font-weight: bold; mso-bidi-font-style: italic;"> and</span><span style="color: black; font-size: 11pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman'; mso-bidi-font-family: 'B Mitra'; mso-bidi-font-weight: bold; mso-bidi-font-style: italic;" lang="X-NONE"> Watts</span><span style="color: black; font-size: 11pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman'; mso-bidi-font-family: 'B Mitra'; mso-ansi-language: EN-US; mso-bidi-font-weight: bold; mso-bidi-font-style: italic;"> and </span><span style="color: black; font-size: 11pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman'; mso-bidi-font-family: 'B Mitra'; mso-bidi-font-weight: bold; mso-bidi-font-style: italic;" lang="X-NONE">Ahmad and Dolman criteria </span><span style="color: black; font-size: 11pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman'; mso-bidi-font-family: 'B Mitra'; mso-ansi-language: EN-US; mso-bidi-font-weight: bold; mso-bidi-font-style: italic;">and</span><span style="color: black; font-size: 11pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman'; mso-bidi-font-family: 'B Mitra'; mso-bidi-font-weight: bold; mso-bidi-font-style: italic;" lang="X-NONE"> Gi</span><span style="color: black; font-size: 11pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman'; mso-bidi-font-family: 'B Mitra'; mso-ansi-language: EN-US; mso-bidi-font-weight: bold; mso-bidi-font-style: italic;">voly</span><span style="color: black; font-size: 11pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman'; mso-bidi-font-family: 'B Mitra'; mso-bidi-font-weight: bold; mso-bidi-font-style: italic;" lang="X-NONE"> and Hayn and Ahmad and Dolman criteria</span><span style="color: black; font-size: 11pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman'; mso-bidi-font-family: 'B Mitra'; mso-ansi-language: EN-US; mso-bidi-font-weight: bold; mso-bidi-font-style: italic;"> were used to measure</span><span style="color: black; font-size: 11pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman'; mso-bidi-font-family: 'B Mitra'; mso-bidi-font-weight: bold; mso-bidi-font-style: italic;" lang="X-NONE"> the unconditional conservatism. The results of the study of the relationship between conditional conservatism and the auditor's </span><span style="color: black; font-size: 11pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman'; mso-bidi-font-family: 'B Mitra'; mso-ansi-language: EN-US; mso-bidi-font-weight: bold; mso-bidi-font-style: italic;">opinion </span><span style="color: black; font-size: 11pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman'; mso-bidi-font-family: 'B Mitra'; mso-bidi-font-weight: bold; mso-bidi-font-style: italic;" lang="X-NONE">show that there is no </span><span style="color: black; font-size: 11pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman'; mso-bidi-font-family: 'B Mitra'; mso-ansi-language: EN-US; mso-bidi-font-weight: bold; mso-bidi-font-style: italic;">significant </span><span style="color: black; font-size: 11pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman'; mso-bidi-font-family: 'B Mitra'; mso-bidi-font-weight: bold; mso-bidi-font-style: italic;" lang="X-NONE">relationship between conditional conservatism and </span><span style="color: black; font-size: 11pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman'; mso-bidi-font-family: 'B Mitra'; mso-ansi-language: EN-US; mso-bidi-font-weight: bold; mso-bidi-font-style: italic;">modifying</span><span style="color: black; font-size: 11pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman'; mso-bidi-font-family: 'B Mitra'; mso-bidi-font-weight: bold; mso-bidi-font-style: italic;"> <span lang="X-NONE">the auditor's</span></span><span style="color: black; font-size: 11pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman'; mso-bidi-font-family: 'B Mitra'; mso-ansi-language: EN-US; mso-bidi-font-weight: bold; mso-bidi-font-style: italic;"> opinion</span><span style="color: black; font-size: 11pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman'; mso-bidi-font-family: 'B Mitra'; mso-bidi-font-weight: bold; mso-bidi-font-style: italic;" lang="X-NONE">. On the other hand, based on the results of the study on the relationship between non-conditional conservatism</span><span style="color: black; font-size: 11pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman'; mso-bidi-font-family: 'B Mitra'; mso-ansi-language: EN-US; mso-bidi-font-weight: bold; mso-bidi-font-style: italic;">,</span><span style="color: black; font-size: 11pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman'; mso-bidi-font-family: 'B Mitra'; mso-ansi-language: EN-US; mso-bidi-font-weight: bold; mso-bidi-font-style: italic;">following </span><span style="color: black; font-size: 11pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman'; mso-bidi-font-family: 'B Mitra'; mso-bidi-font-weight: bold; mso-bidi-font-style: italic;" lang="X-NONE">Ahmad and Dolman's model and the auditor's opinion, it can be said that there is a significant negative relationship between unconditional conservatism and the auditor's opinion; in other words, by increasing unconditional conservatism, the possibility of </span><span style="color: black; font-size: 11pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman'; mso-bidi-font-family: 'B Mitra'; mso-ansi-language: EN-US; mso-bidi-font-weight: bold; mso-bidi-font-style: italic;">offering modified opinion </span><span style="color: black; font-size: 11pt; mso-fareast-font-family: 'Times New Roman'; mso-bidi-font-family: 'B Mitra'; mso-bidi-font-weight: bold; mso-bidi-font-style: italic;" lang="X-NONE">decreases.</span><span style="font-family: 'B Mitra'; font-size: 11pt;" lang="FA">پژوهش حاضر به بررسی اثر محافظهکاری شرطی و غیرشرطی بر اظهار نظر حسابرس در شرکتهای پذیرفتهشده در بورس اوراق بهادار تهران میپردازد. به همین منظور تعداد 87 شرکت در بازه زمانی 1388 تا 1393 مورد بررسی قرار گرفت. در این تحقیق برای سنجش محافظهکاری شرطی از دو معیار خان و واتس</span><span style="font-family: 'B Mitra'; font-size: 11pt;" lang="FA">و احمد و دولمان</span><span style="font-family: 'B Mitra'; font-size: 11pt;" lang="FA">و برای سنجش محافظهکاری غیرشرطی از معیار گیولی و هاین و احمد و دولمان استفاده شده است. نتایج حاصل از بررسی رابطة بین محافظهکاری شرطی و اظهار نظر حسابرس نشان میدهد که رابطة معناداری بین محافظهکاری شرطی و تعدیل اظهار نظر حسابرس وجود ندارد. از طرفی بر اساس نتایج به دست آمده از بررسی رابطة بین محافظهکاری غیرشرطی بر اساس مدل احمد و دولمان و اظهار نظر حسابرس، میتوان گفت که بین محافظهکاری غیرشرطی و اظهار نظر حسابرس رابطة منفی معناداری وجود دارد؛ به عبارت دیگر با افزایش محافظهکاری غیرشرطی احتمال ارائه اظهار نظر تعدیلشده کاهش مییابد.</span>دانشگاه شهید چمران اهوازبررسیهای حسابداری2538-288851920180823The comparison of explanatory power of Hou et al. four-factor model and Fama and French’s five-factor model to forecast expected returnمقایسه توان توضیحدهندگی مدل چهار عاملی هاو و همکاران و مدل پنج عاملی فاما و فرنچ در پیشبینی بازده مورد انتظار سهام1131331422310.22055/jiar.2019.20532.1086FAاله کرمصالحیاستادیارگروه حسابداری، دانشگاه آزاد اسلامی واحد مسجدسلیمان،مسجدسلیمانسمیراهاشمی بلمیریدانشجوی کارشناسیارشد مدیریت بازرگانی، دانشگاه آزاد اسلامی واحد بینالمللی خلیج فارس، خرمشهرJournal Article20171029The purpose of this paper is to examine the explanatory power of Hou et al. four-factor model and Fama and French’s five-factor model to predict the expected stock return in listed companies in Tehran Stock Exchange. For this purpose, a sample consisting of 147 firms during the period of 2006 to 2015 has been selected. To analyze the data, descriptive and inferential statistics were incorporated and to test the research hypotheses, multiple regression approach with the pooled data approach through the software’s Eviews and Stata has been used. The findings indicate that the adjusted coefficient of determination, which shows the explanatory power of their two models together, is equal. The mean squared error and mean absolute error of both models also are not significantly different. Thus, the results demonstrated that in the course of the study, the explanatory power of the French’s five-factor model with Hou et al. four-factor model, in anticipation of expected returns is not significantly different from each other. Therefore, investors can use both models to predict expected returns to form their investment portfolio.هدف این پژوهش مقایسه توان توضیحدهندگی مدل چهار عاملی هاو و همکاران و مدل پنج عاملی فاما و فرنچ در پیشبینی بازده مورد انتظار سهام در شرکتهای پذیرفته شده بورس اوراق بهادار تهران میباشد. بدین منظور، نمونهای مشتمل بر 147 شرکت طی سالهای 1386 الی 1394 به روش نمونهگیرى حذف سیستماتیک انتخاب گردید. روش تحقیق کتابخانهای و همبستگی میباشد. در این تحقیق برای تجزیه و تحلیل دادهها از آمار توصیفی و آمار استنباطی و برای آزمون فرضیههای تحقیق، از رگرسیون چند متغیره با رویکرد دادههای تلفیقی در قالب نرمافزارهای Eviews وStata استفاده شده است. نتایج تحقیق نشان میدهد که ضریب تعیین تعدیلشده دو مدل که حاکی از قدرت توضیحدهندگی آنهاست، با هم برابر هستند. همچنین میانگین مجذور خطا و میانگین قدرمطلق خطای هر دو مدل تفاوت معناداری با هم ندارند. بنابراین، نتایج حاکی از این است که در دوره پژوهش، قدرت توضیحدهندگی مدل پنج عاملی فاما و فرنچ با مدل چهار عاملی هاو و همکاران در پیشبینی بازده مورد انتظار تفاوت معنیداری از یکدیگر ندارند. لذا سرمایهگذاران جهت تشکیل سبد سرمایهگذاری خود، از هر دو مدل برای پیشبینی بازده مورد انتظار میتوانند استفاده نمایند.